亚洲综合日韩精品欧美综合区-亚洲综合日韩-亚洲综合日本-亚洲综合热-九九亚洲综合精品自拍-九九亚洲视频

撰稿 | 多客

來源 | 貝多財經

又一家公司IPO狀態更新。

近日，江蘇澤潤新能科技股份有限公司（下稱“澤潤新能”）遞交招股書（注冊稿），進入提交注冊階段。據貝多財經了解，澤潤新能于2023年5月預披露招股書，準備在深圳證券交易所創業板上市。

2024年2月，澤潤新能上會并順利通過。本次沖刺上市，澤潤新能計劃募資7.20億元，將用于光伏組件通用及智能接線盒擴產項目、新能源汽車輔助電源電池盒建設項目、研發中心建設項目，以及補充流動資金等。

一、極其依賴單一客戶

特別說明的是，上市委現場重點關注了澤潤新能的客戶依賴問題、客戶關聯方入股問題等。報告期內，發行人（即“澤潤新能”）對客戶A的接線盒毛利率較高且收入增長較快，并存在來自客戶A的毛利貢獻占比超過50%的情形。

根據發行人與客戶A的供應協議，未來雙方合作關系將進一步深化。對此，上市委現場要求澤潤新能結合光伏行業政策、客戶A經營狀況等，說明對客戶A銷售收入持續增長及毛利率較高的原因及合理性。

其次，結合電池組件市場主流技術路線、行業競爭格局等，說明未來薄膜組件是否存在被替代的風險，是否會對發行人持續經營能力產生重大不利影響。同時，說明上述情況的相關信息披露是否真實、準確、完整。

另外，發行人客戶TCL中環的關聯方分別于2022年8月、12月入股發行人，合計持有發行人3.19%股權；發行人客戶賽拉弗銷售人員控制的常州蒼龍2022年4月入股發行人，持有發行人0.42%股權。上述客戶入股當年對發行人的采購額增幅較大。

因此，上市委現場要求澤潤新能結合上述客戶生產經營情況等，說明上述客戶入股當年對發行人采購額增幅較大的原因及合理性；說明入股前后對上述客戶的銷售價格、信用期、合同主要條款是否發生變化，產品毛利率是否存在顯著差異，是否存在其他利益安排等。

在需進一步落實事項部分，上市委要求澤潤新能進一步說明并披露發行人對客戶A的重大依賴風險，該風險對發行人持續經營能力的影響及發行人應對措施。同時，要求保薦人發表明確意見。

根據《監管規則適用指引——發行類第5號》中“發行人來自單一客戶主營業務收入或毛利貢獻占比超過50%的，一般認為發行人對該客戶存在重大依賴”的規定。因此，澤潤新能存在對客戶A單一客戶重大依賴的情形。

但澤潤新能認為，該情形不會對公司持續經營能力產生重大不利影響。澤潤新能方面表示，上述經營特點具有階段性，且客戶A經營情況良好，該公司與客戶A合作具有持續性，該公司仍在不斷開拓其他客戶。

二、業績增速明顯放緩

天眼查App信息顯示，澤潤新能成立于2017年3月，前身為江蘇澤潤新材料有限公司，位于江蘇省常州市。目前，該公司的注冊資本為4000萬元，法定代表人為陳澤鵬，股東包括陳澤鵬、招銀國際、TCL等。

據招股書介紹，澤潤新能是一家專注于新能源電氣連接、保護和智能化技術領域，專業提供光伏組件接線盒產品一體化解決方案的企業，核心產品為光伏組件接線盒。其中，光伏組件接線盒是光伏組件和光伏電力系統的核心配件之一。

澤潤新能在招股書中稱，該公司的下游客戶主要為光伏組件廠商，主要客戶包括客戶A、Maxeon、客戶B、客戶C、Sonnenkraft、TCL中環、晶科能源、尚德電力、億晶光電、正信光電、潤陽股份、賽拉弗、大恒能源、海泰新能、中清光伏等。

2021年、2022年和2023年度，澤潤新能的營收分別約為2.97億元、5.22億元和8.44億元和，凈利潤分別約為3778.39萬元、8639.91萬元和1.20億元，扣非后凈利潤分別約為3829.37萬元、8394.84萬元和1.12億元。

不難發現，澤潤新能的業務保持高速增長態勢。2021年至2023年，澤潤新能的營收年復合增長率為68.70%，歸母凈利潤的年復合增長率為78.32%，扣非后凈利潤的年復合增長率為71.28%。

而在2024年，澤潤新能的業績成長性則大幅下降。2024年上半年，該公司的營收約為4.20億元，僅較2023年同期的4.14億元微增1.33%；凈利潤和扣非后凈利潤分別約為7533.74萬元和6434.04萬元，同比分別增長10.36%、5.60%。

據招股書披露，澤潤新能2024年度的營收入約為8.76億元，同比增長3.75%；凈利潤約為1.32億元，同比增長9.83%；扣非后凈利潤約為1.21億元，同比增長7.54%。2024年度，該公司經營活動產生的現金流量凈額僅約為530.98萬元，同比驟降97.07%。

澤潤新能方面稱，主要是根據《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》將不滿足終止確認條件的票據貼現取得的現金流入作為籌資活動現金流入。同時，該公司“銷售商品、提供勞務收到的現金”有所增長，但增幅不及“購買商品、接受勞務支付的現金”的增幅。

此前，第二輪問詢函曾要求澤潤新能說明公司產品是否符合行業主流技術路線，公司產品銷量增長速度高于同行業可比公司的原因及合理性，是否符合行業發展趨勢，未來增長的可持續性等。

三、實控人大手筆套現

值得一提的是，澤潤新能還曾在2022年分紅2338萬元。而此次沖刺上市，該公司的募投項目中包括使用1.5億元補充流動資金。對此，審核中心意見落實函要求量化分析補充流動資金規模的測算依據、必要性及合理性。

同時，說明報告期內現金分紅的必要性和合理性，以及對財務狀況和新老股東利益可能產生的影響，并說明股東收取現金分紅后的資金使用情況，是否存在資金體外循環的情況等，亦要求保薦人發表明確意見。

澤潤新能介紹稱，該公司及澤潤實業共進行過3次利潤分配，系公司及澤潤實業對股東的合理投資回報。其中，澤潤實業于2021年度進行現金分紅2000萬元，澤潤新能于2022年度進行現金分紅2338萬元。

澤潤新能還表示，本次募集資金總額為7.2億元，其中補充流動資金金額為1.5億元，累計現金分紅金額遠低于本次募投項目的資金需求。自2023年以后，該公司未再實施現金分紅，且上市前亦無其他現金分紅計劃。

另外，陳澤鵬作為澤潤實業控股股東、實際控制人，因其歷史上對澤潤實業增資而存在較大金額的個人對外借款，出于上市規范考慮，在向全體股東進行現金分紅的同時，亦向陳澤鵬進行定向現金分紅以滿足其償還個人借款需求。

其中，陳澤鵬2021年分紅所得（1200萬元）主要用于償還因對澤潤實業增資形成的個人對外借款。2022年，陳澤鵬則獲得分紅838萬元，取得的分紅款扣繳完個人所得稅后所得合計669.74萬元用于變更相關實物出資為貨幣出資。

本次上市前，陳澤鵬直接持有澤潤新能41.34%的股份，通過擔任鑫潤合伙執行事務合伙人控制該公司7.59%的表決權，合計控制該公司48.93%的表決權。目前，陳澤鵬為澤潤新能執行董事、董事長，為該公司控股股東、實際控制人。